📢 转载信息
原文作者：Rebecca Bellan
几十年来，购买热门初创公司的股票意味着你有权投资那些顶级风投（VC）运营的基金。然而，随着AI热潮引发的投资狂热，越来越多的家族办公室和私人财富机构正选择绕过VC中间商，直接进入初创公司的股权表。
从被动分配到主动参与
“公司保持私有化的时间越来越长，现在IPO的数量比历史上任何时候都要少，”高净值个人投资咨询公司Arena Private Wealth的创始人Mitch Stein在接受TechCrunch采访时表示。“在公司上市之前，就已经创造了大量财富，而目前私人市场主要被这些AI公司所统治。那些直接将资金分配到AI初创公司的家族办公室，押注是非常准确的。”
Arena最近共同领投了AI芯片初创公司Positron的2.3亿美元融资，这笔投资为这家中西部公司赢得了一个董事会席位。Stein表示，这是从被动的资本分配者向“资本市场积极参与者”转变的深思熟虑之举。
AI基础设施建设的紧迫感
对于当今的家族办公室来说，紧迫感是真实的。“全球的AI基础设施正在建设中，所以你要么趁早介入，有机会进行更多的主导投资……并真正构建一个投资组合，要么就只能错过机会，进行随机押注，”Arena另类投资负责人Ari Schottenstein表示。
Stein的观点则更为直接：“你最大的风险在于没有接触到AI，而不是你对AI的投资可能会发生什么。”
私人资本的崛起
数据反映了这种情绪。今年2月，家族办公室对初创公司进行了41笔直接投资，几乎都与AI相关。其中包括Laurene Powell Jobs的Emerson Collective对World Labs的投资，Azim Premji家族办公室对Runway的投资，以及Eric Schmidt的Hillspire对Goodfire的投资。根据BNY Wealth的研究，83%的家族办公室表示，AI是未来五年的最高战略优先级，超过一半的机构已通过投资涉足AI领域。
一些机构甚至走得更远。据Schottenstein称，越来越多的家族办公室正在孵化自己的AI公司，投入最初的数百万美元，担任运营角色，并运用他们当初积累财富时的创业直觉。Jeff Bezos决定担任其个人机器人公司的CEO，该项目去年以近300亿美元的估值筹集了62亿美元，这就是该模式的一个高调案例。
严苛的尽职调查
尽管一些机构亲自下场创业，但并非所有入局者都如此。Arena团队出身于机构金融领域，他们认为严格的尽职调查是他们获得领投权的资本。
“我们花时间做决策，我们非常谨慎地做出‘肯定’的回应，我们经常说‘不’，”Schottenstein说。“我们一定会投资资源和专家，确保一家公司所言属实，并能实现其承诺。”
对于Positron的交易，这意味着不仅要与第三方专家合作验证技术，还要阅读股权表本身作为信号：“如果有Arm这样的公司参与，我们倾向于认为你的技术是真实的，”Schottenstein说。Arena还知道Oracle是Positron的主要客户，这使得Positron成为除Nvidia或AMD之外，极少数部署在超大规模云服务商中的AI芯片之一。
这种选择性塑造了Arena一旦进入后的参与方式。与在投资组合中分散风险的典型VC不同，Arena每年仅进行少数几笔直接交易，这完全改变了赌注。当他们介入时，他们就是全情投入；Positron是他们唯一的一笔AI推理芯片投资。
“当我们参与单一资产的直接交易且每年只做少数几笔时，我们的赌注是非常高的，”Stein总结道。“我们不是在管理组合水平的回报。我们不对单一资产交易的失败进行建模。我们正在用集中的客户资本冒巨大的风险。我们作为一家公司承担了声誉风险。我们投入了大量的时间和资源。这种一致性是创始人所欣赏的。”
🚀 想要体验更好更全面的AI调用？
欢迎使用青云聚合API，约为官网价格的十分之一，支持300+全球最新模型，以及全球各种生图生视频模型，无需翻墙高速稳定，文档丰富，小白也可以简单操作。
评论区