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原文链接：https://cn.technode.com/post/2025-10-24/sea-ipo-market-2025-q3/
原文作者：36Kr
由于全球宏观经济环境的不确定性以及对利率政策的持续观望，2025年第三季度亚洲的首次公开募股（IPO）市场活动较前一季度和去年同期均有所放缓。根据Refinitiv的最新数据显示，本季度区域内由私募股权（PE）支持的IPO融资总额为112亿美元，同比下降29%。
私募股权支持的IPO交易量下降
从交易数量来看，本季度亚洲地区共完成了22笔由PE支持的IPO交易，而去年同期为30笔。尽管交易数量有所减少，但平均交易规模却略有增加，这表明投资者在当前环境下对高质量、具有稳定现金流和清晰增长路径的公司表现出更高的青睐度。
分析人士指出，这反映出市场参与者正在变得更加挑剔，专注于能够抵御经济波动的优质资产。许多计划上市的公司可能选择推迟上市计划，等待更稳定的市场窗口期，这直接导致了交易总量的下降。
一位专注于亚洲市场的投资银行家表示：“在不确定时期，发行人对估值预期更为现实，买方需求集中在少数几家明星公司上。因此，尽管整体交易量下滑，但我们看到头部交易的定价依然坚挺。”
主要的市场表现集中在以下几个方面：
- 科技和医疗健康领域仍然是焦点： 尽管科技板块整体降温，但特定赛道（如AI基础设施、生物科技）的交易依然活跃。
- 东南亚市场保持韧性： 东南亚国家，尤其是印尼和新加坡，在PE支持的IPO中占据了显著份额，显示出该区域相对强劲的内部增长动力。
- 传统行业承压： 零售和非核心消费领域的IPO活动明显减少，反映了消费者支出的谨慎态度。
平均交易规模提升
值得注意的是，本季度平均交易规模达到了约5.09亿美元，高于去年同期的约4.2亿美元。这一增长主要得益于少数几笔超大型交易，它们成功在市场低迷期获得了高估值。
数据分析显示，这些大型交易往往来自已经完成多轮融资、拥有成熟盈利模式的企业，这进一步印证了市场对“安全边际”资产的偏好。
展望未来，市场普遍预期第四季度将有更多企业准备上市，但发行速度和定价仍将高度依赖于全球央行对通胀和经济增长的最终信号。PE基金将继续利用此窗口期，通过战略性退出来实现资产价值最大化。
文章提到了其他几则重要新闻，包括：
尽管整体市场情绪趋于谨慎，亚洲的资本市场仍在寻找新的增长点，特别是在由私募股权推动的结构性转型领域。
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