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原文作者：TMTPOST
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TMTPOST — 中国最大的电池制造商宁德时代（CATL）周二公布的财务文件显示，公司第三季度业绩表现出色，营收达到142.8亿美元，比去年同期增长近13%；净利润飙升41.2%，达到25.4亿美元。
前三个季度累计营收达388亿美元，净利润超过67亿美元，使宁德时代继续在全球电动汽车电池行业中保持领先地位。
尽管数字引人注目，但分析师警告称，在快速变化的行业格局中，增长的驱动力和可持续性才是真正的看点。
宁德时代第三季度净利润同比增长36.2%，超过了9.3%的营收增长，这部分归因于非经常性因素，而不仅仅是经营收益。财务改善估计贡献了约5.62亿美元，主要来自货币波动和较高的利息收入。投资收益贡献了约2.88亿美元，而资产减值损失的减少也为底线增加了约3.56亿美元。
虽然核心业务依然强劲，但这表明利润激增的一部分来自于财务和投资活动，而不仅仅是电池销售。
前三个季度，宁德时代的装机容量增至210.67 GWh，同比增长33.6%。但根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，该公司的国内市场份额降至42.75%，下降了3.1个百分点，是五年来的最低点。
竞争对手，包括国轩高科、中创新航（CALB）和亿纬锂能，正在稳步抢占市场份额。像小鹏、蔚来和理想汽车等曾经的合作伙伴正在转向其他供应商，这凸显了宁德时代的市场主导地位正受到挑战。
为了抵消电动汽车电池市场的压力，宁德时代正在向储能和商用车领域扩张。
政府政策提供了支持：国家发展和改革委员会以及国家能源局鼓励那些通过削峰填谷和频率调节获利的储能项目。同时，《新型储能规模化发展行动方案（2025—2027年）》目标是到2027年实现1.8亿千瓦的装机容量，带动约342亿美元的投资。
宁德时代第三季度动力和储能电池出货量总计180 GWh，其中储能电池占比为20%。公司新推出的587Ah大电芯产品，以其高能量密度和安全性著称，已迅速获得市场关注。
然而，产能仍然是一个瓶颈。宁德时代正在其济宁、瑞庆、宜春、厦门、青海和宁德等基地提高产量，其中仅济宁基地预计到2026年将增加13.7 GWh。
商用车领域也在获得动力。宁德时代估计，卡车电池需求增长100%，物流车需求增长超过60%，这表明经济的转折点已经到来。预计重型卡车的电气化率将从目前的23%提高到2030年的60%以上，其中长途运输适合电池更换，而短途运输适合充电解决方案。
行业转型带来挑战
除了强劲的财报，电池行业本身正在经历结构性转变。大型电池电芯和模块化系统设计正在使市场标准化，侵蚀了过去保护宁德时代的技术锁定优势。汽车制造商越来越多地采取分散采购或自建电池团队的策略，削弱了宁德时代此前的优势。
从半固态电池到钠离子电池等新兴技术，以及正极材料的创新，正在使市场多元化。宁德时代的挑战是在保持跨多种技术路径领先地位的同时，有效转换产能和生态系统。
竞争格局也超越了电池本身。换电网络、集成光储充解决方案和资产管理服务正成为关键的战场。宁德时代能否保持主导地位，将不仅取决于产能，还取决于网络连接性、运营效率和数据管理能力。
虽然宁德时代第三季度的业绩突显了其运营实力，但真正的考验在于如何在行业转型中维持增长。该公司必须继续创新、确保战略节点，并适应一个电池不再仅仅是组件，而是更广泛能源生态系统中集成要素的市场。
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