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原文链接：https://techcrunch.com/2026/02/01/bye-bye-corporate-conglomerates-hello-personal-conglomerates/
原文作者：Tim De Chant
航空航天、能源、医疗保健、出行和媒体。三十年前，我们谈论的是通用电气（GE）。今天，我们谈论的是埃隆·马斯克。他是特斯拉（Tesla）、xAI 和 SpaceX 的首席执行官，SpaceX 还拥有电信公司星链（Starlink）。他拥有社交媒体平台 X。他正在开发神经植入物和地下隧道。他还向生育研究投入了至少1000万美元。
马斯克似乎还正试图将他的几家公司合并成一个集团。
马斯克经常被比作亨利·福特。但更贴切的比较可能是约翰·D·洛克菲勒或杰克·韦尔奇，后者曾带领陷入困境的通用电气转型为一个庞大的企业集团。
如果马斯克要兑现有关合并部分 SpaceX、xAI 和特斯拉的传言，那么韦尔奇的比较可能会显得尤为恰当。
当然，相似之处并非完全涵盖所有方面。GE 是一家公司，而马斯克是一个个人。但在他的净资产超过了标准普尔500指数中97%公司的市值时，这种区别可能会变得模糊。事实上，马斯克的净资产接近8000亿美元，几乎相当于GE在通货膨胀调整后的巅峰时期。
在GE鼎盛时期，它常常与其董事长杰克·韦尔奇密不可分。
像韦尔奇一样，马斯克这位个人也吸引了许多同行。如今的企业高管们谈论“硬核”（hardcore）精神和奉行“第一性原理思维”，就像20世纪80年代的CEO们试图通过“增值型”并购和大规模裁员来效仿韦尔奇一样。
如今，马斯克的帝国横跨特斯拉、SpaceX、xAI（包括X）、Neuralink和The Boring Company，这些公司的目标都非常不同。当然，特斯拉汽车在The Boring Company的隧道中行驶，xAI的Grok可以在这家汽车制造商的车辆中使用，特斯拉也为其数据中心提供了Megapack电池。但除了共享马斯克的拥有权或领导地位外，它们之间的互动非常有限，直到最近，特斯拉和SpaceX分别投资了xAI。
无所不能的公司
在不久前，GE曾是全球市值最高的公司，其业务部门生产灯泡、喷气发动机、家用电器、X光和超声波设备、蒸汽轮机、机车和电视节目等数十种产品。
当韦尔奇于1981年掌舵GE时，他接手的是一家迷失方向的公司，因为在过去十年中，该公司市值缩水了五分之一。他的第一步是削减人员。事实上，他解雇了太多的员工——在他上任的头几年里，解雇了超过10万人——以至于他被称为“中子杰克”（Neutron Jack），这个绰号源于中子弹，它能消灭人员而保留建筑。
利用节省下来的资金，韦尔奇收购了一家又一家公司。其中许多公司制造的产品与GE现有的业务相似。但有些，比如韦尔奇在1986年收购的NBC，则不然。NBC被纳入投资组合是为了扩大公司的影响力。（听起来很熟悉？）
在韦尔奇担任GE董事长期间，他因其管理能力而备受推崇，竞争对手的CEO们纷纷效仿他的管理风格。公司的管理培训项目与顶尖商学院齐名，他的几位门生后来也执掌了《财富》500强公司。通过无情的裁员和并购，韦尔奇将GE变成了一台印钞机。在他接手时，公司价值140亿美元，到2001年他离职时，价值超过4000亿美元。股东股息也只增不减。
但韦尔奇的方法并非无懈可击。在他任GE的最后一年2001年，公司股价下跌。到2008年金融危机爆发时，公司集团化的结构隐藏的严重缺陷已经显而易见。
GE Capital的利润被用来掩盖其他部门的糟糕表现。当人们发现GE Capital深陷有问题的金融工具时，商业模式的裂痕加深了。最终，联邦政府向GE Capital提供了1390亿美元的救助，但GE的光环不再。五年前，GE宣布将其拆分为三家独立的公司。企业集团时代宣告终结。
除了韦尔奇，马斯克可能在更早的历史中有一个更接近的类比，那就是在GE成为典型企业集团之前。“我认为这更像是一个强盗大亨的故事，而不是GE企业集团的故事，”哈佛商学院教授大卫·约菲（David Yoffie）告诉TechCrunch。
镀金时代的CEO
他表示，在镀金时代，像J.P.摩根和约翰·D·洛克菲勒这样的人物控制着庞大而强大的公司，建立了铁路和石油公司等新行业。他们通过直接控制或施加影响力的董事会席位来掌控这些公司，并可以随意组合匹配公司。
约菲说：“我认为埃隆采取的方式更接近那种类型。”“这更多是关于自我、市场权力和试图成为关键人物。”
这些大亨的大部分权力来自于两个方面：他们巨大的财富和当时缺乏监管。
近年来，贫富差距也变得同样巨大。约翰·D·洛克菲勒的财富占美国GDP的百分之一到百分之二，与今天的马斯克大致相当。
约菲说：“当然，不同之处在于，在镀金时代，根本没有任何监管框架。‘今天，我们显然生活在一个受监管更严格的世界里，但我们也正处于监管被削弱、因此约束力越来越小的时刻。’”
马斯克和他的帝国最终会发生什么，将取决于他决定如何处理这些事务——是合并公司还是保持独立——以及社会如何应对他日益增长的权力。马斯克像他的镀金时代前辈一样，一直在试图影响局势，花费了超过3亿美元试图影响美国和海外的选举。
如果马斯克最终合并一家或多家公司，他将得到一个真正的集团，这在今天并不流行。约菲说，美国的企业集团的出现，是投资者通过购买一家拥有逆周期业务的公司股份来对冲风险的一种方式。如果一个部门遇到困难，其他部门可以分担压力，以保持收入和利润的平稳。
“这种策略和方法在随后的几十年里大部分都被证伪了，”他说。投资者在购买更专业化、运营效率更高的公司股票时，往往表现更好。企业集团还使得人们难以剥离不同的业务来准确确定其价值。“金融界普遍认为存在集团折价，”约菲说。
撇开并购传闻不谈，制约马斯克公司最大的因素可能是监管，而监管最终取决于公众舆论。19世纪末和20世纪初的实业巨头们的权力最终被进步主义时代引入的一波新监管所遏制。马斯克有一种天赋，能够拥抱激发人们想象力的未来愿景，并将其转化为商业计划。问题是，他能维持多久？
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