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原文作者：TMTPOST
TMTPOST -- 特斯拉公司（Tesla Inc.）的股价在周三盘后交易中下跌了近4%，此前该公司公布了有史以来最高的季度营收，但利润却大幅下滑，这凸显了在持续的关税战和激烈竞争下，其盈利能力面临的压力。
Credit：Tesla
特斯拉的营收表现从今年上半年的两位数下滑中强劲反弹。7月至9月期间，营收同比增长（YoY）12%，达到创纪录的281亿美元，超出了彭博社调查分析师预期的263.6亿美元。鉴于截至6月止的季度营收同比下降了12%（这是十多年来最严重的季度跌幅），这次反弹十分显著。
创纪录的营收主要得益于不寻常的电动汽车（EV）销售热潮，因为消费者赶在9月30日美国联邦清洁汽车税收抵免（$7,500）到期前集中购买汽车。
本月初，特斯拉宣布第三季度其全球交付量达到497,099辆，创下季度交付记录。这比去年同期增长了7.4%，轻松超越了华尔街分析师平均预期的456,000辆，是自2021年第一季度以来超出预期的最大幅度。得益于强劲的交付量，特斯拉的汽车收入同比增长6%，达到212亿美元，是近两年来最高。
特斯拉将强劲的收入归因于交付量的增加，但这部分被较低的监管积分（regulatory credits）收入所抵消。特斯拉在9月季度的监管积分销售额为4.17亿美元，同比下降了44%。这一收入降至两年来的最低点，并且是连续第五个季度环比下降。随着《特朗普政府的预算法案》的通过（该法案取消了对超过排放标准的汽车制造商的处罚），监管积分预计将继续减少。
特斯拉的盈利能力未能达到华尔街的预期，出现了大幅下降。第三季度经非GAAP调整的稀释后每股收益（EPS）同比暴跌31%至0.50美元，此前一个季度已同比下降23%。这未达到分析师估计的每股0.54美元。经调整后的净收入同比下降29%，至17.7亿美元，前一季度下降了23%。
特斯拉第三季度的毛利率同比下降1.8个百分点至18%，仍好于17.2%的预估。但是，不包括监管积分在内的汽车毛利率同比下降了1.7个百分点至15.4%，未达到16.3%的预估。
根据特斯拉的说法，盈利未达预期的原因包括关税增加、由人工智能（AI）和其他研发（R&D）项目驱动的运营费用增加、重组费用增加以及监管积分收入的减少。
与第二季度一样，特斯拉在其股东报告或财报电话会议上没有提供销量预测。它在报告中重申了处于转型时期的挑战。
“很难衡量全球贸易和财政政策的变化对汽车和能源供应链、我们的成本结构以及耐用商品及相关服务的需求产生的影响，”特斯拉写道。“虽然我们正在进行审慎的投资，这将为我们的汽车、能源和其他未来业务的增长奠定基础，但实际结果将取决于多种因素，包括宏观经济环境、我们自主化努力的加速速度以及工厂的生产爬坡情况。”
首席财务官（CFO）Vaibhav Taneja在财报电话会议上告诉分析师，特斯拉正面临竞争加剧和关税增加这两大阻力。Taneja表示，上海超级工厂的投产有助于特斯拉避免关税，因为该工厂可以供应非美国市场需求，但特朗普政府施加的关税在第三季度给公司带来了超过4亿美元的成本，这些成本大致平均分配给电动汽车业务和能源生产与存储业务。
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