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原文作者：Julie Bort
随着OpenAI即将完成新一轮1000亿美元的融资，而Anthropic刚刚完成了300亿美元的巨额融资，有一点是明确的：投资者的“忠诚度”概念几乎只剩下一根线在支撑了。
本月早些时候，在Anthropic完成300亿美元融资的融资方名单中，宣布了至少有十几家OpenAI的直接投资者，其中包括Founders Fund、Iconiq、Insight Partners和Sequoia Capital（红杉资本）。
如果这些双重投资来自对冲基金或资产管理公司，那尚可理解，因为它们的重点仍然主要是在公开股票市场进行投资（无论这些公司是否是竞争对手）。这些公司包括D1、Fidelity和TPG。
其中一个情况略显令人震惊。贝莱德（BlackRock）的关联基金也参与了Anthropic的300亿美元融资，尽管贝莱德的高级董事总经理兼董事会成员Adebayo Ogunlesi同时也是OpenAI的董事会成员。
在那种情况下，如果各种贝莱德基金有机会购买OpenAI的股票，他们很可能会抓住机会，而不会顾及到其高级领导层成员的个人关联。（贝莱德管理着各类基金，包括共同基金、封闭式基金和ETF）。我们都知道OpenAI与微软关系的变化以及微软对冲押注的原因。英伟达（Nvidia）也是如此。
但是，风险投资（VC）基金——直到现在——的运作方式有所不同。
VCs向外界宣传自己是“对创始人友好”且“乐于助人”的，其理念是，当一家VC公司购买了一家初创公司的一部分股权后，投资者会帮助这家初创公司取得成功，尤其是在对抗其主要竞争对手时。如果你同时拥有OpenAI和Anthropic的股份，除了你的投资者之外，你的忠诚心会属于谁呢？
此外，初创公司是私营企业。它们通常会向直接投资者透露其业务状况的机密信息——这些数据不像上市公司那样公开披露。在许多情况下，VCs还会获得董事会席位，这对他们的投资组合公司负有另一层信托责任。
这个案例之所以特别引人注目，是因为萨姆·奥特曼（Sam Altman）本人就来自风险投资界，曾是Y Combinator的前总裁。他深谙此道。据报道，2024年，他曾向其投资者提供了一份OpenAI竞争对手的名单，他不希望他们投资这些公司。这份名单主要包括由前OpenAI员工创立的公司，如Anthropic、xAI和Safe Superintelligence。
奥特曼后来否认曾告诉OpenAI投资者，如果他们投资了其视为竞争对手的公司，他们将无缘未来的融资轮次。据商业内幕报道，根据埃隆·马斯克与OpenAI之间的诉讼文件，奥特曼确实承认，如果他们“进行非被动投资”，他们将不再收到OpenAI的机密业务信息。
AI领域之所以打破常规，还因为最大的AI实验室正在以前所未有的速度增长（以及前所未有的数据中心需求），并正在完成破纪录的融资。当资金需求如此巨大，回报潜力如此之高时，谁又能指望他们说“不”呢？
事实证明，并非所有风险投资者都滑下了这条“滑坡”。例如，Andreessen Horowitz投资了OpenAI，但（暂时）没有投资Anthropic。而Menlo Ventures投资了Anthropic，但（暂时）没有投资OpenAI。
事实上，根据我们虽然不详尽的研究，我们发现了十几家似乎只直接投资了其中一家公司，而没有投资另一家的投资者。
其他投资者包括Bessemer Venture Partners、General Catalyst和Greenoaks。（注意：我们最初让Claude为我们提供双重投资者的名单。它提供的结果中，错误的条目和正确的条目几乎一样多，所以我们对这个很酷但工作可靠性有时不如实习生技术的AI工具的展示，仅供参考。）
然而，正如我们之前报道的那样，像红杉（Sequoia）这样硅谷最受尊敬的公司打破了这一长期存在的VC禁忌，是值得注意的。一位我们联系到的投资者只是耸了耸肩，表示只要公司没有董事会席位，就没有人再觉得这样做有什么危害了。
尽管如此，利益冲突政策现在应该成为创始人在签署任何条款清单之前，无论来自谁，都应该询问的事情了。
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