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原文链接：https://www.wired.com/story/bitcoin-miners-pivot-ai-data-centers/
原文作者：Joel Khalili
2024年6月的一个下午，我站在德克萨斯州科西卡纳（Corsicana）附近一个庞大工业设施的围栏旁。透过金属大门，我看到一台明亮的黄色挖掘机正在挖掘泥土，平板卡车来回穿梭。一个带有闪亮白色屋顶的机库式建筑沿着对面的周界延伸数百米。该地块的所有者Riot Platforms公司正在忙着建造全球最大的比特币矿场。
一年半后，预计该设施的三分之二将被重新用于容纳人工智能（AI）和高性能计算（HPC）任务。这个设施与其说是比特币的圣殿，不如说正准备成为一个AI超级工厂。
在美国各地，由各种运营商拥有的比特币采矿设施正在上演着同样的模式。在过去的18个月里，至少有八家其他上市公司比特币矿企——Bitfarms、Core Scientific、Riot、IREN、TeraWulf、CleanSpark、Bit Digital、MARA Holdings，以及Cipher Mining——都宣布了部分或完全转向AI的计划。
这一转变反映了AI公司对配备了处理模型训练所需能源密集型工作负载能力的数据中心的狂热需求。具有讽刺意味的是，随着AI军备竞赛的加剧，那些通过向数据中心基础设施投入数十亿美元来助推AI繁荣的大规模比特币矿企，正被迫进行自我革新。
投资于加密、计算和能源领域的风险投资公司Crucible Capital的普通合伙人Meltem Demirors表示：“比特币挖矿为AI计算繁荣和现代数据中心奠定了蓝图。他们发现，如果他们投身于AI叙事，他们的资本成本会低得多。他们拥有已通电的设施外壳，正在拆除[矿机]，而租户则带来了GPU。”
完美的风暴
为了赢得处理一批比特币交易并获得相关奖励的权利，矿企需要竞争解决一个计算难题。采矿业务的盈利能力在很大程度上取决于比特币的当前价格、投入的算力量，以及保持竞争所需的专用采矿硬件的电力成本。
在过去的几年里，随着硬件的进步，比特币网络上的竞争程度呈指数级增长，这意味着获得比特币奖励需要更多的计算能力。与此同时，在2024年，该奖励规模减半——大约每四年发生一次——降至3.125个比特币。在此背景下，近期比特币价格跌至约85,000美元（较2025年峰值下跌了30%），形成了一场完美的风暴，威胁到除成本效益最高的矿场之外的所有矿场的盈利能力。
加密咨询公司BlockSpaceForce的战略副总裁兼比特币挖矿公司Foundry前战略总监Charles Chong表示：“今天的经济状况很糟糕。如果我现在购买一台比特币挖矿机，我不知道我能否回本。”
根据加密投资公司CoinShares的研究，截至11月中旬，只有极少数最大的上市比特币矿企能够在当前比特币价格下保持盈利。
相比之下，AI市场提供了更高的利润率和可预测的收入，这些收入以与大型科技公司的多年合同形式被固化。CoinShares发现，在过去的几个月里，上市比特币矿企宣布了价值超过430亿美元的AI和HPC合同。
比特币挖矿公司Bitfarms的首席执行官Ben Gagnon声称：“比特币挖矿仍然有利可图。只是HPC每单位能源创造的价值要高得多，并且在未来数年内可以可预测地实现，因此公司无法证明对（更多）比特币挖矿进行进一步投资是合理的。”Bitfarms最近宣布将在2027年前完全转向AI和HPC。
公开市场也奖励了转向AI的矿企。“这些人很懂得抓住机会。他们进入比特币领域的原因是他们第一个跳了进去——他们是风险承担者，”Chong说。“他们现在在AI领域看到了同样的机会。”
全美比特币
尽管如此，在所谓的纯粹型挖矿（pure-play mining）领域仍然存在一些坚守者，其中包括由埃里克·特朗普（Eric Trump）创立的American Bitcoin公司。该公司于3月启动，实质上是从Hut 8剥离出来的。Hut 8是一家前比特币挖矿公司，现在也运营于AI和HPC领域，并且仍然是American Bitcoin的大股东。与其它矿企不同，American Bitcoin不拥有任何设施，只拥有专业挖矿硬件。
据其总裁Matt Prusak称，由于有利的电价和相对较低的间接成本，American Bitcoin目前能够以平均约50,000美元的总成本开采一个比特币单位。“效率是这里的关键，”Prusak说。“我们开始看到这个行业的洗牌。那些没有高度自律或并非真正为比特币而建的运营商开始退出了。”
MARA首席执行官Fred Thiel在6月接受WIRED采访时，当时MARA仍作为一家纯粹型矿企运营，他对那些希望无缝转向AI的比特币矿企的能力表示怀疑。“比特币挖矿数据中心是最简单的类型，”Thiel说。“比特币矿企很难转型为大型企业的托管商。”
AI客户需要近乎完美的正常运行时间来训练其模型。但许多比特币矿企是围绕一种系统建立其设施的：即在能源需求高峰期，它们会向电网运营商承诺停机。“你必须保证99.99999%的时间都有电，”Thiel声称。“矿工们不得不增加发电机和自发电能力来弥补差额，这非常昂贵。”
尽管如此，近几个月来，一些前纯粹型挖矿公司与亚马逊、微软和谷歌等公司签署了价值数十亿美元的托管协议，这些公司显然并不像Thiel那样担忧。
到11月，MARA宣布已在其一个设施开始部署用于AI工作负载的硬件。该公司拒绝了采访请求。
一些专家预计American Bitcoin将面临压力，要求其效仿同行转向AI。“如果你是一家企业的执行官，你的工作就是推动股东价值。如果你因为宣布与超大规模运营商签订AI协议而使股价上涨100%，你他*的就会去做，”Demirors说。“我们别自欺欺人了。”
Prusak则有不同看法。“你想最大化股东回报，但你想以与你的核心业务相关的方式来实现，”他说。“American Bitcoin并不是作为一个通用数据基础设施公司而建立的。”
谁将为比特币挖矿？
分析师表示，尽管在短期内可能有利于股东，但工业规模矿企向AI的转型可能会对比特币网络的稳健性造成长期影响。
比特币挖矿活动的急剧下降可能会增加所谓的51%攻击的可行性，即通过控制大多数针对网络的计算能力来劫持比特币交易。就目前而言，这种攻击仍然成本高昂。但随着比特币挖矿奖励每四年继续下降，人们担心挖矿将不再具有经济效益。“这确实是一种威胁——而且是严重的威胁，”BlockSpaceForce的高管Chong声称。“但何时发生是悬而未决的问题。”
其他人则预测，更可能的情况是，挖矿活动将退缩到能源最便宜、最充足的全球角落。MARA方面，已宣布将在巴拉圭建设一个设施。“美国市场在能源需求方面更加饱和。你在这里需要不断与AI行业争夺能源，”Thiel说。
其他人则押注，比特币挖矿将成为主权国家（如不丹、萨尔瓦多和美国）的专属领域——这些国家不能容忍对其积累的国家比特币储备价值的任何威胁。“也许人们会亏本挖矿，”Demirors说，“因为这是国家安全问题。”
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