📢 转载信息
原文链接：https://techcrunch.com/2025/11/10/a-better-way-of-thinking-about-the-ai-bubble/
原文作者：Russell Brandom
人们通常以末日般的视角来看待科技泡沫，但事情不必那么严重。从经济学角度来看，泡沫就是一项押注最终规模过大，导致供给超过了需求。
结论是：这并非全有或全无，即使是好的赌注，如果你下注不当，也可能化为泡影。
让“AI泡沫”这个问题如此难以回答的原因在于AI软件开发的迅猛速度与建设和支持数据中心的缓慢爬升之间存在时间错位。
由于这些数据中心需要数年时间才能建成，到它们投入使用时，情况很可能已经发生了许多变化。为AI服务提供支持的供应链极其复杂且多变，以至于我们很难清楚地知道几年后需要多少供给。这不仅仅关乎到2028年人们将如何使用AI，还关乎他们将如何使用，以及我们届时在能源、半导体设计或电力传输方面是否取得了任何突破。
当一笔赌注如此之大时，它出错的方式有很多——而AI的赌注确实变得非常大了。
上周，《路透社》报道称，一家与甲骨文（Oracle）相关的在新墨西哥州的数据中心园区已从20家银行的财团那里获得了高达180亿美元的信贷。甲骨文已经与OpenAI签订了价值3000亿美元的云服务合同，并且两家公司已与软银（SoftBank）合作，作为“星门”（Stargate）项目的一部分，共同建设价值5000亿美元的总AI基础设施。Meta为不甘落后，已承诺在未来三年内投入6000亿美元用于基础设施建设。我们一直追踪所有主要的承诺——其巨大的体量已让人难以跟上。
与此同时，AI服务的需求增长速度存在真正的不确定性。
麦肯锡上周发布的一项调查考察了顶级企业如何使用AI工具。结果好坏参半。所联系的企业几乎都在以某种方式使用AI，但很少有企业能大规模使用。AI确实帮助公司在特定用例中削减了成本，但对整体业务影响甚微。简而言之，大多数公司仍处于“观望”模式。如果你指望这些公司为你的数据中心购买空间，你可能要等很久了。
但即使AI需求是无穷无尽的，这些项目也可能遇到更直接的基础设施问题。上周，萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）让播客听众感到惊讶，他表示他更担心运行数据中心空间耗尽，而不是芯片短缺。（正如他所说：“这不是芯片的供应问题；而是我没有可以插电的‘暖壳’（warm shells）。”）与此同时，由于无法承受最新一代芯片的电力需求，整个数据中心都在闲置。
虽然英伟达（Nvidia）和OpenAI正以最快速度前进，但电网和既有建筑环境仍然以它们一贯的速度发展。即使其他一切顺利，这也为昂贵的瓶颈留下了大量的机会。
我们将在本周的Equity播客中深入探讨这一想法，您可以在下面收听。
🚀 想要体验更好更全面的AI调用？
欢迎使用青云聚合API，约为官网价格的十分之一，支持300+全球最新模型，以及全球各种生图生视频模型，无需翻墙高速稳定，文档丰富，小白也可以简单操作。
评论区