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原文链接：https://techcrunch.com/2025/10/10/the-billion-dollar-infrastructure-deals-powering-the-ai-boom/

原文作者：Russell Brandom

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驱动AI浪潮的万亿级基础设施交易深度解读

运行一个AI产品需要巨大的计算能力——随着科技界竞相释放AI模型的潜力，一场围绕支撑这些模型的基础设施建设的竞赛也同步展开。英伟达（Nvidia）CEO黄仁勋在最近的财报电话会议上估计，到本世纪末，AI基础设施的总支出将在3万亿至4万亿美元之间，其中很大一部分将来自AI公司本身。这股热潮给电网带来了巨大的压力，并将行业的建筑能力推向了极限。

在下文中，我们梳理了目前已知的最大规模的AI基础设施项目，涵盖了Meta、Oracle、微软（Microsoft）、谷歌（Google）和OpenAI等巨头的重大支出。随着AI热潮的持续和数字的攀升，我们将不断更新这些信息。

微软对OpenAI的10亿美元早期投资

这可以说是开启当代AI热潮的交易：2019年，微软向当时还是一家备受关注的非营利组织OpenAI（主要因其与埃隆·马斯克（Elon Musk）的联系而闻名）投资了10亿美元。至关重要的一点是，该协议使微软成为OpenAI的独家云服务提供商——随着模型训练需求的增加，微软的投资中，越来越多的部分以Azure云积分的形式出现，而非现金。（据报道，OpenAI收到的微软100亿美元投资中只有一小部分是现金）

这对双方来说都是一笔划算的交易：微软获得了更多的Azure销售额，而OpenAI则获得了其最大单一开支所需的资金。在随后的几年里，微软将投资增加到近140亿美元——当OpenAI转为营利性公司时，这一举措将带来巨大的回报。

然而，两家公司的合作关系最近有所松动。今年一月，OpenAI宣布将不再仅使用微软的云服务，而是给予微软在未来基础设施需求上的优先购买权，但如果Azure无法满足其需求，OpenAI会寻求其他供应商。最近，微软开始探索其他基础模型来支持其AI产品，显示出与这家AI巨头保持更独立关系的意愿。

OpenAI与微软的合作模式非常成功，已成为AI服务与特定云提供商签约的惯例。Anthropic获得了亚马逊（Amazon）80亿美元的投资，并对其硬件进行了内核级别的修改，使其更适合AI训练。谷歌云（Google Cloud）也将Lovable和Windsurf等较小的AI公司签为“主要计算合作伙伴”，尽管这些交易不涉及投资。就连OpenAI自己也再次“回炉”，于九月获得了英伟达1000亿美元的投资，这使其有能力购买更多英伟达的GPU。

甲骨文（Oracle）的崛起

2025年6月30日，甲骨文在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中披露，它与一位未具名的合作伙伴签署了一份价值300亿美元的云服务协议；这一数字超过了该公司前一个财年所有的云收入。OpenAI最终被揭晓为该合作伙伴，这使得甲骨文在OpenAI的后微软托管伙伴名单中占据了一席之地，与谷歌并列。不出所料，该公司的股价随之飙升。

几个月后，同样的事情再次发生。9月10日，甲骨文宣布了一项为期五年、价值3000亿美元的计算能力交易，将于2027年开始。甲骨文的股价进一步上涨，一度使创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）成为全球首富。这笔交易的规模令人震惊：OpenAI并没有3000亿美元的现金储备，因此这个数字建立在两家公司未来巨大增长的预期之上，并且需要相当大的信心。

但在实际花费第一笔钱之前，这笔交易就已经将甲骨文确立为领先的AI基础设施提供商之一——并成为一股不容小觑的金融力量。

英伟达的投资狂潮

当AI实验室争相构建基础设施时，它们几乎都在向同一家公司采购GPU：英伟达。这笔交易使英伟达现金充裕——它正以越来越非常规的方式将这些现金重新投入到行业中。2025年9月，该公司斥资50亿美元收购了竞争对手英特尔（Intel）4%的股份，但比这更令人惊讶的是它与自己客户的交易。在英特尔交易披露一周后，该公司宣布向OpenAI进行1000亿美元的投资，通过可用于OpenAI现有数据中心项目的GPU来支付。英伟达随后宣布与埃隆·马斯克的xAI达成类似交易，而OpenAI也与AMD达成了另一项GPU换取股票的安排。

如果这看起来有点“循环”，那确实如此。英伟达的GPU因其稀缺性而具有价值——通过将它们直接交易到不断膨胀的数据中心计划中，英伟达确保了这种稀缺性得以维持。同样的情况也适用于OpenAI的未上市股票，由于无法通过公开市场获得，其价值更显珍贵。目前，OpenAI和英伟达都处于高速发展期，似乎没有人过于担心——但如果发展势头开始放缓，这种安排可能会面临更多的审视。

构建明日的超大规模数据中心

对于像Meta（前身为Facebook）这样已经拥有大量传统基础设施的公司来说，情况更为复杂——尽管同样昂贵。马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，Meta计划在2028年底前在美国基础设施上投入6000亿美元。

仅在2025年上半年，该公司在AI雄心驱动下的支出就比前一年增加了300亿美元。部分支出用于大型云合同，例如最近与谷歌云的100亿美元交易，但更多的资源正投入到两个新建的超大规模数据中心。

位于路易斯安那州的一个占地2250英亩的新站点，代号为“Hyperion”，预计耗资100亿美元进行建设，并将提供约5吉瓦（GW）的计算能力。值得注意的是，该站点与当地一家核电站达成了协议，以应对增加的能源负荷。俄亥俄州一个较小的站点，代号为“Prometheus”，预计于2026年上线，将使用天然气供电。

这种建设带来了真实的环保成本。埃隆·马斯克的xAI在田纳西州南孟菲斯（South Memphis）建立了自己混合式数据中心和发电厂。由于一系列天然气涡轮机的运行，该电厂很快成为该县最大的烟雾产生化学物质的排放源之一，专家认为其违反了《清洁空气法案》。

“星门”（Stargate）登月计划

在第二次就职典礼仅仅两天后，特朗普总统宣布了软银（SoftBank）、OpenAI和甲骨文之间的一项合资项目，计划在美国投资5000亿美元建设AI基础设施。该项目以1994年的电影命名为“星门”（Stargate），伴随着巨大的轰动，特朗普称其为“美国历史上最大的人工智能基础设施项目”。Sam Altman也表示赞同，称其为“这个时代最重要的项目”。

大体而言，该计划是让软银提供资金，由甲骨文负责建设，并由OpenAI提供建议。特朗普负责监督所有事宜，并承诺清除任何可能减缓建设进度的监管障碍。然而，从一开始就存在质疑，包括来自马斯克（Altman的商业竞争对手）的质疑，他声称该项目没有可用的资金。

随着热度消退，该项目也失去了一些动力。彭博社在八月份报道称，合作伙伴们未能达成一致意见。尽管如此，该项目仍在推进中，德克萨斯州阿比林（Abilene）的八个数据中心正在建设中，最后一个建筑的建设预计将于2026年底完成。

本文首次发布于9月22日。

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